标普500拒绝SpaceX加速纳入，同时封堵OpenAI和Anthropic入场路径

1. 标普500拒绝SpaceX加速纳入，同时封堵OpenAI和Anthropic入场路径

SpaceX要求异常迅速地进入多个主要股票市场指数，作为其历史性股票市场上市的条件。但代表许多美国最大盈利公司的标普500指数，却令市场分析师意外地拒绝为埃隆·马斯克的太空和AI公司破例。标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）——创建并管理标普500等股票市场指数的公司——于6月4日做出的决定意味着，SpaceX将无法通过自动购买标普500公司股票的被动投资基金（passive investment funds），获得加速进入可能高达数十亿美元的额外资金。为SpaceX破例，也可能让OpenAI和Anthropic等领先AI公司在各自预期的首次公开募股（IPO）后不久获得入场资格。这一可能性现已关闭。

2. 被动投资者和退休储蓄面临的风险

这一消息可能会让那些担心被动投资者资金和人们退休储蓄计划，因SpaceX对AI和投机性轨道数据中心计划（orbital data center plans）的大赌注而面临更大市场风险的人感到宽慰。AI公司普遍在融资和建设昂贵的AI数据中心方面面临更多挑战，即使它们正通过基于使用量的定价（usage-based pricing），将更多补贴的AI服务运营成本转嫁给震惊的客户。

3. 标普道琼斯指数公司的咨询与决策过程

为权衡SpaceX的加速入场，标普道琼斯指数公司进行了为期一个月的咨询，考虑修改或豁免对所谓“超级大盘股”（MegaCap）公司的几项主要要求，这些公司拥有“前所未有的市值”。拟议的修改包括：将新IPO的“成熟期”（seasoning period）从12个月缩短至6个月；豁免超级大盘股公司至少10%股份公开交易的“可投资权重因子”（IWF）要求；以及豁免超级大盘股公司在最近一个财季及前四个财季均需盈利的要求。此类规则修改本可适应SpaceX的计划——仅向公众投资者提供约3%的IPO股份——以及SpaceX目前不盈利、且因在AI基础设施上大肆支出而导致债务负担增至290亿美元的事实。但在最终决定中，标普道琼斯指数公司声明：“不会对资格标准进行任何修改，包括财务可行性筛选、成熟期或最低IWF要求。”即使在标准的一年等待期后，SpaceX、Anthropic和OpenAI也可能难以实现标普500所需的持续盈利能力。

4. 资金规则与例外情况

据彭博情报（Bloomberg Intelligence）估计，加速进入标普500将为SpaceX带来140亿美元的被动基金买入。彭博的投资研究部门还估计，OpenAI可能获得超过80亿美元，Anthropic则可能因标普500入场引发的类似被动买入狂潮而净赚46亿美元。这是因为7.5万亿美元的被动管理基金——在个人投资者和机构投资者中都很受欢迎——通过按比例购买标普500指数中的公司股票来跟踪该指数。例如，先锋集团（Vanguard）和富达投资（Fidelity）这两大经纪巨头都提供跟踪标普500成分股的被动投资基金。然而，据Quartz报道，标普道琼斯指数公司确实“做出了一项让步”，即修改了“较低知名度基准”（如标普全市场指数和道琼斯美国全市场指数）的可投资权重因子规则。这可能允许IPO更快进入这些指数。相比之下，纳斯达克股票交易所修改了规则，允许SpaceX在15个交易日内进入纳斯达克100指数，而非通常的三个月。同样，富时罗素指数提供商决定，允许SpaceX及其他后续公司在IPO后第五个交易日收盘后加速进入罗素500指数。

5. 分析师对SpaceX估值的质疑

在标普500拒绝SpaceX加速入场几天前，晨星（Morningstar）分析师将SpaceX描述为在IPO前夕被“严重高估”。这家投资研究公司对SpaceX的估值为7800亿美元——不到SpaceX 1.75万亿美元IPO目标的一半——主要基于SpaceX的星链卫星服务和火箭发射业务的优势。

6. 作者简介

Jeremy Hsu 科技记者 Jeremy Hsu 科技记者 Jeremy Hsu 是一名记者，探索深度科技和AI领域的广泛话题。他曾为《新科学家》、《科学美国人》、《IEEE Spectrum》、《连线》、《Undark Magazine》和《MIT Tech Review》等多家出版物撰稿，内容涉及深度伪造、数据中心、无人机、电池技术、机器人技术和GPS干扰等。他还拥有纽约大学新闻学硕士学位，以及宾夕法尼亚大学科学史与科学社会学学士学位，辅修英语。